随着2017年逐渐接近尾声，环保风暴愈演愈烈，供暖季限产政策逐渐落地，供给侧去产能不断推进。这些政策极大地影响了铜、铝、铅、锌等有色金属的现货及期货价格、/span>
其中，既有供需格局导致的基本面转变，也有市场预期变化引起的价格波动、/span>
铜：寒冬已过春已?/strong>
SMM分析师叶建华称，由于前几年铜价长期低迷，全球主要铜矿公司资产投资放缓。预?017年全球矿供应增速在-1%?018年增速上升至3.3%左右，折合金属量65万吨左右、/span>
废七类进口的相关政策将影响国内废铜的供应量：
影响量是75万到95万金属量，这个主要是通过2016年的中国进口废铜金属量折算出来的，他们的品种有一半以上的金属量都是来自于七类料。随着国内环保和禁止进口越来越严格，废铜的优势逐步退化，去年4季度废铜和电解铜的价差有3000，但是现在就没有这么强势了。未来也很难导致冶炼厂去转移原料结构，除非是未来废铜供应宽松或中国有大量的政策去刺激，诱使大家对原料端的转移、/span>
基于上述分析，叶建华认为，明年中国废铜供应的缺口约为10万金属量、/span>
电解铜方面，今年和明年产量增速预计分别为3.1%?.6%、/span>
消费进入平缓低速增长区闳/strong>
电力是铜需求端最大的板块。考虑到中国在大力发展许多能源项目，电力领域的需求应较为平稳、/span>
房地产方面，2018年拉动的铜消费将下降９/span>
房地产限购限贷后，房地产新屋开工、竣工、施工、及销售面积开始降温，将逐步传导到铜消费、/span>
新能源车方面，未来带动铜消费增长是可以期待的，但新能源汽车本身产量增长带来的耗铜量的增长有限，应更多关注基建的铺设，例如充电桩、充电站等、/span>
综合来看，预?018年全球铜消费量增速维?%-2.5%左右，而供给端的收缩将成为推升铜价抬升的主要支撑因素。预?018年铜价重心将上移，外盘全年均价约6800-6900美元/吨，国内53000?吨、/span>
铝：量价齐升难持?/strong>
SMM分析师刘小磊指出?017年国内铝市场非常特殊的一点是出现了量价齐升的现象９/span>
主要是因为资金，包括市场的预期，大家的预期共同指向未来供给侧的收缩，所以铝价从12500?7500的水平、/span>
但这种现象很难持续，原因是供给侧及取暖季的政策影响对铝价的支撑已经给足预期，上方风险连续叠加，前期的多头有获利离场的意愿、/span>
去产能方面，供给侧改革减产产能将替代部分取暖季减产，2017?月至2018?月二者叠加影响运行产能约?00万吨。而实际去库存时间或延续到2018?月以后、/span>
刘小磊认为，2018年，受供给侧改革和供暖季政策影响，整体电解铝产量增速将下滑，而在地产、汽车、电力等终端放缓下，电解铝消费增速也有下行风险。预计今年四季度铝价走势仍偏强，原因是取暖季限产即将进入执行阶段。?018年铝价将呈现震荡走势，上半年偏弱，主因库存压力仍大，下半年走势偏强、/span>
其他金属
铅：维持供应过剩格局
预计2018年铅市供应增加，需求在增加的同时增速放缓。整体来看，2018年铅市将继续供应过剩格局。受环保及再生铅等不确定因素影响?018年铅价料波幅剧烈，预计沪铅价格运行区间为17000-22000?吨，或在明年第三、四季度到达高点、/span>
锌：供需趋于平衡
预计2018年初锌价依旧维持强势，但随着?018年供需渐渐进入平衡的预期，下半年价格将高位小幅回落。预?018年LME锌价运行区间?450-3500美元/吨，沪锌价格区间?9700-20500?吨、/span>
