碳化硅,被撕下了“高成长”的外衣


来源:海豚投研

[导读]Wolfspeed于北京时间 8 月 17 日凌晨发布了 2023 财年第四季度财报。

www.188betkr.com 讯Wolfspeed于北京时间 8 月 17 日凌晨发布了 2023 财年第四季度财报(截至 2023 年 6 月),要点如下:


1. 核心指标:Wolfspeed在 2023 财年第四季度(即 23Q2)实现营收 2.36 亿美元,同比增 3.2%,小超市场预期(2.23 亿美元)。收入增速持续下滑,高增长已然不再。公司本季度毛利率进一步下探至27.4%,低于市场预期(30.1%)。这主要是受市场需求放缓和存货走高的影响。


2. 经营费用:Wolfspeed 在 2023 财年第四季度的经营费用达到 1.21 亿美元,同比增长 17.4%,费用刚性增长。销售、一般和管理费用及研发费用均有不同程度的提升,其中研发费用持续保持 20% 以上。


3. 净利润:Wolfspeed 在 2023 财年第四季度实现净利润(GAAP)为亏损 1.13 亿美元,亏损幅度继续扩大。公司本季度亏损继续扩大的主要原因是毛利率持续下滑,而同时费用开支也继续增加,进一步侵蚀了利润。


4. 下季度指引:Wolfspeed 对 2024 财年第一季度收入指引为 2.2-2.4 亿美元,接近此前市场预期(2.36 亿美元)。而公司对净亏损目标为 1.45-1.69 亿美元,远低于市场预期(净亏损 0.9 亿美元)。


整体来看:Wolfspeed 的本次财报是不理想的。虽然收入端小超市场预期,但利润端又一次 “崩不住”。在下游需求渐显疲态,存货走高的情况下,毛利率呈现持续的下滑。


再看公司的下季度指引,同样不能带来信心。公司下季度预计实现收入为 2.2-2.4 亿美元,接近此前市场预期(2.36 亿美元)。而净利润净亏损目标为 1.45-1.69 亿美元,远低于市场预期(净亏损 0.9 亿美元)。公司的亏损,更是会出现进一步的扩大。


“在减配降价”的竞争影响下,当前市场对碳化硅的需求并不太强烈。马斯克也曾宣称,特斯拉的下一代平台将减少 75% 的 SiC 用量,这也进一步影响了碳化硅行业的长期预期。


从 Wolfspeed 的财报和指引看,收入端还能稳定在 2 亿美元以上,而亏损却在不断扩大。在盈利遥遥无期的情况下,业绩短期内难有展望。此外,不能忽视的是“预期”。


对于 Wolfspeed 股价,一个很大的“支撑点”是因为市场认为公司具有高成长性,而当前收入层面依然看不到“高成长”的表现。在撕下“高成长”的外衣后,亏损还在不断扩大的公司,Wolfspeed 很难赢得市场信心。


(www.188betkr.com 编辑整理/长安)

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