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公司简介
辽宁信德新材料科技股份有限公司成立于2000年，主要从事负极包覆材料产品的研发、生产与销售，是锂电负极包覆材料龙头和行业领先的碳基新型材料供应商。主营产品负极包覆材料实现低中高温全品类覆盖，具有一定技术壁垒。信德新材是江西紫宸（璞泰来全资子公司）、杉杉股份、贝特瑞、凯金能源、翔丰华等多家知名企业的供应商。受益于锂电行业的快速发展，公司产销量持续上涨，2018-2021年负极包覆材料销量CAGR达35.82%。2022年9月，信德新材在深圳证券交易所创业板上市。
历史沿革
信德新材成立之初经营碳纤维可纺沥青，工厂位于辽阳，产能0.24万吨，已于2019年底关停。公司在大连下设三家全资子公司，公司于2017年在大连长兴岛设立的奥晨隆，其设计产能为2万吨锂电池负极包覆材料和0.5万吨碳纤维可纺沥青，2020年投产；公司于2019年成立大连信德新材料（于2020年6月变更为全资子公司），布局沥青基碳纤维产品；公司于2020年成立大连信德碳材料，为IPO募投项目“年产3万吨碳材料产业化升级建设项目”的实施主体，在扩大产能的同时，向上游延伸产业链至更易得的大宗商品乙烯焦油。
信德新材历史沿革
（资料来源：信德新材招股书、中泰证券）
主要产品
信德新材主要产品包括锂电负极包覆材料、橡胶增塑剂、碳纤维可纺沥青、裂解萘馏分等。
信德新材主要产品
（资料来源：信德新材招股书、民生证券）
负极包覆材料绝大部分作为锂电池负极包覆材料销售给锂电池负极材料厂商，极少部分销售给沥青基碳纤维生产厂商。生产负极包覆材料过程中会产生副产品橡胶增塑剂，既可作为增塑剂加入橡胶产品，亦可用于调和重油。公司另销售裂解萘馏分，为乙烯焦油经采用减压、低聚合分离制备古马隆树脂过程中得到的副产品，裂解萘馏分主要成分为多环芳烃，可用于提取工业萘以及作为碳黑原料使用。2021年负极包覆材料、橡胶增塑剂和裂解萘馏分营收占比分别为67.19%、19.35%和13.43%。
市占率居首位
负极包覆材料行业属于比较细分的行业，目前行业参与者较少，主要为信德新材、大连明强、辽宁奥亿达、新疆中碳、辽宁润兴。信德新材目前为国内销量排名前列的厂商，2021年负极包覆材料的产能为2.5万吨，远超其他竞争者。相关资料显示，2020年信德新材占市场有率在27%-39%之间。
负极包覆材料公司产能对比
（资料来源：中泰证券）
研发情况
截至2022年8月，信德新材共取得74项专利，其中5项专利为发明专利，69项专利为实用新型专利。公司研发投入持续增长，与多所高校建立长期合作关系。与中科院、大连化物所等科研机构进行联合研发，开展了XD-800可纺中间相沥青、全钒液流储能电池碳毡电极、碳纤维膜材料等应用研发，致力于将公司打造成为行业领先、品类丰富的碳基新型材料供应商。
2019-2021年信德新材研发投入情况
（资料来源：中泰证券）
信德新材合作研发情况
（资料来源：中泰证券）
参考来源：
1、负极包覆材料龙头，推进一体化布局.中泰证券
2、负极包覆材料翘楚，乘快充之势迎高增长.民生证券
3、负极包覆材料领军，快充赛道抢占先机.华西证券
4、信德新材官网
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