www.188betkr.com 讯钛白粉库存自6月份以来呈上涨趋势,7月初达到13.48万吨的年内高点,在国外疫情蔓延背景下,市场需求疲软,出口贸易遭受较大冲击,加上国内需求不如预期,导致钛白粉价格低走。截至7月10日,国内钛白粉(金红石型)现货价为12500元/吨,环比下跌1.57%。
供给:开工率恢复高位,库存量攀升
钛白粉目前产能为386.5万吨,较去年同比增长13.67%,预计2020国内产能将达428万吨,增速25.7%,2021年将达445万吨,增速4%。国内产能在过去十年增速缓慢,未来在龙头企业扩产和并购步伐下将有所增长。
产量方面,2019 年总产量达322.9万吨,同比增长9.3%。今年产量自5月起恢复同比正增长,6 月生产28.06 万吨,较去年同比增长4.55%。近一周产量为7.31 万吨,环比不变。
工厂6月份开工率为81.09%,为开工以来最高水平,同时,库存自6月起持续上升,截至7 月 11日最新库存12.98万吨。5月份进口数量为1.4万吨,环比增长13.61%。
需求:触底反弹,表观消费量同比正增长
钛白粉5月份表观消费量累计为22.86万吨,同比增加23.45%,为今年首次恢复同比正增长,表明需求开始从出口受挫中恢复。2019年表观消费量为239.2万吨,同比上升6.7%。
钛白粉下游消费结构较稳定,钛白粉分为两个品种:金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉,应用在不同领域,金红石型钛白粉价格较高,7 月10 日达12500元/吨。下游应用主要包括涂料(55.25%)、塑料(26.12%)、造纸(9.99%)、油墨(2.18%)、其他(6.45%)等。成本:上游价格上涨,价差缩小,支撑价格稳定7月10日钛精矿(>50%,四川)价格为1500 元/吨,同比上升20%。钛精矿价格上涨,钛白粉价格下跌,硫酸法及氯化法钛白粉价差均持续缩小,盈利空间遭受侵占。但在成本端钛精矿价格上涨情况下,钛白粉价格得到一定支撑。
投资策略:
我们预计钛白粉的价格短期内会保持稳定,同时价差进一步缩小的可能性较小,因需求已在 5、6月触底并显示良好恢复迹象,且成本端钛精矿价格仍在上行带来钛白粉价格的支撑。
市场回顾:
本周中信石油石化指数涨5.9%,位列中信一级行业涨跌幅榜第24位;中信石油石化三级行业涨幅排序:油品销售及仓储10.0%、其他石化8.5%、工程服务5.2%、石油开采Ⅲ4.8%、炼油 2.9%、油田服务0.0%。本周股价涨幅前五:沈阳化工61.1%、荣盛石化20.3%、ST中天 19.0%、广聚能源15.4%、新潮能源13.4%。跌幅前五:高科石化-2.7%、泰和新材0.0%、博迈科0.6%、中国石化1.2%、卫星石化2.4%。
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