www.188betkr.com 讯对氧化铝行业而言，2024年应该会成为今后很长时期常常被想起的一年，资源、价格、利润、需求、供应......
行业下了一场金币雨
近期，氧化铝企业相继发布了2024年上半年业绩报告，针对上半年业绩情况，尽管有厂商平淡的表示“利润可观”，但通过它们的业绩表来看，应该说是“十分可观”。
中国铝业
中国铝业上半年实现营业收入1107.18亿元；归母净利润70.16亿元，同比增长105.36%。其中，氧化铝板块的营业收入为314.54亿元，较去年同期的215.27亿元增加99.27亿元；利润总额42.71亿元，较去年同期的13.22亿元增加29.49亿元。
中国宏桥
上半年，中国宏桥实现营收735.9亿元，同比增长12%；净利润达到100.1亿元，同比增长236.7%；归母净利91.5亿元，同比增长272.7%。其中，氧化铝销售毛利润41亿元，比2023年同期增加29亿元。
南山铝业
上半年南山铝业实现营业收入156.67亿元，同比增长8.05%；实现归属于上市公司股东净利润21.89亿元，同比增长66.68%。其中，氧化铝粉收入35.01亿元，同比增长42.23%，占营业收入的22.35%；
天山铝业
上半年天山铝业实现收入137.85亿元，实现归属上市公司母公司净利润为20.74亿元，同比增加103.45%，实现扣非后归属上市公司母公司净利润为19.61亿元，同比增加168.42%。其中，销售氧化铝收入32.67亿元，同比增长80.38%，占营业收入的23.70%。
氧化铝成为主要业绩增长点
以上几家为氧化铝相关上市企业的业绩情况，这些企业均为布局铝产品全产业链企业，氧化铝只是各企业经营板块之一，但各企业均在业绩报告中提到：氧化铝板块的业绩增长是各企业2024年上半年业绩暴增的主要因素。结合上面各企业氧化铝相关业绩，也就是说，在很大程度上是氧化铝让他们的腰包鼓起来了。
2024年上半年，国内外氧化铝现货价格均呈现阶梯上行走势。
国内市场方面，受2023年末几内亚油库爆炸、国内河南、山西部分铝土矿停产，以及河北、山东氧化铝厂因重污染天气停产、减产的影响，市场对铝土矿供应的担忧及氧化铝企业的大范围减产导致氧化铝价格在1月份快速上行。春节之后至4月上旬，国内氧化铝价格进入平台期，价格略有下降，但整体降幅不大。4月中旬至5月，国内氧化铝价格进入第二个快速上涨阶段，在宏观数据推动下大宗商品价格集体上涨，大量资金涌入期货市场，推动现货市场价格不断走高，尤其在力拓集团就其澳大利亚两家氧化铝厂发货发布不可抗力公告后，主力合约强势涨停，价格创历史新高，带动现货价格达到上半年高点。进入6月份，随着期货价格回落，氧化铝现货成交明显下降，现货价格再度进入平台期。2024年上半年，国内氧化铝现货价格最高为3,917元/吨，最低为3,156元/吨，均价3,504元/吨，同比上涨21.0%。
国内氧化铝市场，数据来源：阿拉丁
国际市场方面，国际氧化铝现货价格整体走势虽与国内基本一致，但价格涨幅弱于国内。2024年3月，力拓集团旗下两家位于澳大利亚的Yarwun氧化铝厂和Queensland氧化铝厂因受天然气管道火灾影响，致使运行产能下降120万吨/年左右，力拓集团于5月就该两家氧化铝厂发货发布不可抗力公告；此外，美国铝业在4月关停了其位于澳大利亚的Kwinana氧化铝厂，涉及运行产能约180万吨/年左右。受前述因素影响，海外氧化铝供应下降，支撑价格涨。2024年上半年，国际氧化铝现货价格（FOB现货价格）最高为511美元/吨，最低为354美元/吨，均价403美元/吨，同比上涨14.3%。
海外氧化铝市场（进口氧化铝），数据来源：阿拉丁
供需方面，2024年上半年，国内氧化铝供需以短缺为主。供应端，截至2024年6月末，中国氧化铝产能达到10,435万吨/年，但受制于铝土矿供应不足，以及安全、环保等因素的影响，国内氧化铝企业规模性减产，1月份开工率仅为76.2%，虽然之后在氧化铝价格大幅上涨的推动下氧化铝企业努力复产，但产能恢复速度仍然较慢。需求端，因国内电解铝行业生产在2024年上半年整体保持稳定，运行产能和开工率均创历史新高，对氧化铝的需求量亦相应增加。综合以上因素，上半年国内氧化铝整体供应短缺89万吨，短缺规模较去年有所扩大。
总结来说，一系列因素导致的氧化铝价格增长影响了相关企业的整体业绩，在此大背景下，一些未披露经营状况的非上市氧化铝相关企业想必业绩也十分可观。
矿源紧缺何时休
经以上分析可知，今年氧化铝价格高位运行由下游需求旺盛、供应不足、矿源紧缺致，其中矿端作为产业链源头对最终氧化铝的价格影响颇大。
尽管目前我国已成为氧化铝生产第一大国，但我国铝土矿资源储量却早已呈现出整体匮乏且禀赋不佳的状态。
根据美国地质调查局发布的《世界矿产品摘要2021》数据显示：全球铝土矿储量为300亿t，中国铝土矿储量为10亿t，排名第七，仅仅占世界铝土矿储量的3%。更让人担忧的是，我国铝工业经过二十年的快速发展，致使我国铝土矿资源日趋匮乏，静态可采年限大幅缩短。
此外，我国铝土矿资源还呈现品位低且日益下降的趋势。我国铝土矿的主要矿物组成以一水铝石为主，常与金红石、锐钛矿、高岭石、蒙脱石、绿泥石、锆石和黄铁矿等矿物共伴生。高铝、高硅，铝硅比多在8以下，Al2O3含量普遍较低，且选冶加工难度大，耗能较高。
我国主要产区的铝土矿主要化学组成及矿物组成
常年的开采导致铝土矿资源减少的同时使得本就品位不佳矿石质量也急速下降，这导致中国铝工业在很大程度上依赖进口资源进行生产。
因此，今年以来，国产矿与进口矿供应均不稳定也间接把氧化铝推向了“高光时刻”，并且9月份或将继续维持这种状态。
截至八月底，国内铝土矿供应短期内未闻明显向好的讯息，预计短期内或持续紧缺；进口矿方面，几内亚雨季影响已逐步开始显现，8月最后一周，国内铝土矿到港量出现明显减少，预计9月国内进口矿供应将持续受此影响，进口矿供应或短期内维持偏紧。铝土矿价格短期或持稳偏强运行为主，不考虑汇率因素，氧化铝的矿石成本或仍呈现一定的上升趋势，这将继续给氧化铝价格提供有力的支撑。
小结
有业内人士表示，随着国内外的雨季即将在9月份结束，矿源或将趋于稳定，海内外供应也在陆续修复，氧化铝供应端最紧张的阶段或将结束，目前或是氧化铝“高光时刻”的尾声。
参考来源：
[1]各企业年报
[2]8月国内氧化铝成本环比减少！矿端成本或仍有较强支撑.SMM
[3]www.188betkr.com 、期货日报等
（www.188betkr.com 编辑整理/山川）
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